Por Marc Jones
LONDRES, 23 ene (Reuters) – Los mercados emergentes (EM) podrían ser testigos de una temida “paralización repentina” de los flujos de capital a medida que las políticas de “Estados Unidos primero” del presidente Donald Trump inflan la economía estadounidense y succionan dinero de los países más pobres, advirtió el jueves el banco de inversión JPMorgan.
Los analistas temen las paralizaciones repentinas de los flujos de capital porque privan a las economías del dinero que necesitan para crecer o incluso simplemente seguir adelante.
Según datos internos de JPMorgan, en el último trimestre hubo “salidas netas de capital” de 19.000 millones de dólares de las economías en desarrollo, sin incluir China, y se espera que en el primer trimestre sean de otros 10.000 millones de dólares.
“En pocas palabras, utilizando la definición académica ampliamente aceptada, esto indicaría que los mercados emergentes sin China están a punto de detenerse repentinamente”, afirmó el banco en una nota de investigación, que añadió que el fenómeno no es algo “que deba tomarse a la ligera”.
Por ahora hay algunas advertencias.
La actual desaceleración de los flujos de capital no está siendo impulsada por un evento centrado en los mercados emergentes, sino más bien por el endurecimiento de las condiciones financieras mundiales, ya que los aranceles y las promesas de recorte de impuestos de Trump aumentan la probabilidad de que las tasas de interés estadounidenses se mantengan altas durante más tiempo.
Teniendo esto en cuenta, “esta no es una situación en la que países EM específicos estén bajo presión y se enfrenten a presiones sobre la balanza de pagos o la moneda, como fue el caso en 1998-2002, 2013, 2015”, agregó JPMorgan.
Tampoco se trata de un caso en el que la debilidad de la economía estadounidense haya impulsado una venta masiva de activos de riesgo en todo el mundo. “Se trata más bien de una economía estadounidense fuerte y de riesgos políticos que sacan flujos de los mercados emergentes”, escribieron los analistas.
Cómo se desarrolle la situación a partir de ahora dependerá de lo que haga Trump y de si los datos clave de Estados Unidos sobre empleo, inflación y ventas minoristas resultan lo suficientemente fuertes como para afectar a los movimientos de las tasas de interés de la Fed, dijo JPMorgan.
Incluso si hay un parón repentino en los mercados emergentes, la mayoría de las economías deberían ser capaces de absorber el impacto. Según JPMorgan, los países con mayor riesgo son Rumania, Malasia, Sudáfrica y Hungría.
(Reporte de Marc Jones en Londres. Edición en español de Javier López de Lérida)
